公的年金の積立金を運用する年金積立金管理運用独立行政法人（ＧＰＩＦ）が10日発表した2015年３月期の運用実績は、15兆2922億円の黒字でした。

• 平成２６年度の運用状況は、全資産においてプラスとなり、収益率はプラス１２.２７％、収益額はプラス１５兆２,９２２億円となりました。
• 平成２６年度末の運用資産額は、１３７兆４,７６９億円となりました。
• 自主運用を開始した平成１３年度から２６年度までの累積収益額は、５０兆７,３３８億円

私たちの大切な年金の原資

グラフでGPIFのこれまでの運用内容を簡単に見ておきましょう。株式へのシフトが以前ニュースとして大きく取り上げられてきましたが、現在のところうまく行っているようです。まあ世界的な資産価格の高騰が起こっている状況では当然化もしれません。（現にポートフォリオ変更後はベンチマークよりも悪い結果になっています。）

投資割合

基本ポートフォリオは、年金積立金全体に対して、国内債券３５％（±１０％）、国内株式２５％（±９％）、外国債券１５％（±４％）、外国株式２５％（±８％）となっています。
なお、オルタナティブ資産の年金積立金全体に占める割合は０.００％（基本ポートフォリオでは上限５％）です。

投資割合の推移

大きく日本株、外国株ともに上昇、その分国内債券が縮小。

運用パフォーマンス（収益率）の推移

4年連続のプラスを達成。発表されている13年度からでは最高益

各資産の収益率（時間加重収益）の推移

国内株式が30％以上、外国株式が20％以上と好調。過剰な流動性供給が続いているため世界的に株価を押し上げました。

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最後に気になること

• 基本ポートフォリオ変更前（４月１日から１０月３０日）の運用資産全体の収益率は３.９７％、複合ベンチマーク収益率は3.５０％となり、収益率の乖離は０.４６％
• 基本ポートフォリオ変更後（１０月３１日から３月３１日）の運用資産全体の収益率は８.１９％、複合ベンチマーク収益率は９.９８％となり、収益率の乖離はー１.７８％となりました。

これは基本ポートフォリオ変更後（株式や外債に比重を移す）に大きくベンチマーク対比の乖離度が大きく、パフォーマンスが悪くなっています。

市場平均のパフォーマンスよりも悪いということは今後の市場の動向次第で大きくマイナスになることもあり得るので心配材料です。

（参考）

運用資産全体の収益率と複合ベンチマーク収益率との乖離が、どのような要因により生じたのかを把握するため、以下の３つの要因に分解して分析します。

① 資産配分要因 ：複合ベンチマークを算出する上で基準となる基本ポートフォリオと実際の資産構成割合との差による要因
② 個別資産要因 ：実際の各資産の収益率と当該資産に係るベンチマーク収益率との差による要因
③ その他要因（誤差含む）：資産配分要因及び個別資産要因が交じり合ったものと計算上の誤差（注）
（注）計算上の誤差とは、運用資産全体の収益率と複合ベンチマーク収益率の計算方法の相違により生じるものです。